Μια νέα ιστορική κορυφή κατέγραψε ο χρυσός, με τις τιμές να ξεπερνούν τα 5.000 δολάρια η ουγγιά για πρώτη φορά. Οι κεντρικές τράπεζες και οι επενδυτές στρέφονται στο πολύτιμο μέταλλο, αναζητώντας προστασία από τους γεωπολιτικούς κινδύνους και την αβεβαιότητα που συνδέεται με τον Ντόναλντ Τραμπ. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η τιμή θα φτάσει τα 6.000 δολάρια εντός του έτους, ενώ κάποιοι εκτιμούν ότι τα επόμενα τρία χρόνια θα αγγίξει ακόμα και τα 10.000 δολάρια.

Τη Δευτέρα, η τιμή του χρυσού ξεπέρασε τα 5.100 δολάρια η ουγγιά, με την άνοδο από τις αρχές του έτους να φτάνει το 18%. Το 2025, το πολύτιμο μέταλλο σημείωσε άνοδο 64%, το μεγαλύτερο ετήσιο ράλι από το 1979, σπάζοντας διαδοχικά ρεκόρ λόγω της ζήτησης για ασφαλή καταφύγια, της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ, των ισχυρών αγορών από τις κεντρικές τράπεζες και των εισροών-ρεκόρ σε ETFs.

Σύμφωνα με στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού, οι αγορές από κεντρικές τράπεζες ανέρχονται σε 45.000 τόνους, ενώ τα ETFs χρυσού κατέγραψαν εισροές-ρεκόρ 89 δισ. δολαρίων το 2025, που αντιστοιχούν σε 801.000 τόνους, το υψηλότερο επίπεδο από το 2020. Η ζήτηση για κοσμήματα έχει μεν αποδυναμωθεί λόγω των υψηλών τιμών, αλλά αντισταθμίζεται από την αυξημένη ζήτηση για ράβδους και κέρματα σε αγορές όπως η Ινδία και η Ευρώπη.

Η φετινή άνοδος του χρυσού συνδέεται με την αύξηση των γεωπολιτικών κινδύνων, από τη Γροιλανδία και τη Βενεζουέλα μέχρι τη Μέση Ανατολή, που ενισχύουν τον ρόλο του χρυσού ως αντιστάθμιση στην αβεβαιότητα. Παράλληλα, το ασήμι σημείωσε ράλι, ξεπερνώντας ενδοσυνεδριακά τα 110 δολάρια η ουγγιά, ωφελούμενο από τη ζήτηση και τη βιομηχανική χρήση. Το ασήμι έχει ενισχυθεί πάνω από 50% φέτος, μετά από ράλι 147% το 2025.

Σύμφωνα με την Saxo Bank, «Ο Ντόναλντ Τραμπ και η αβεβαιότητα που δημιουργεί σε πολλαπλά επίπεδα παραμένουν ο κύριος μοχλός της ανοδικής πορείας των τιμών και της επενδυτικής δυναμικής στα πολύτιμα μέταλλα, που οφείλεται στον φόβο μη χαθεί το ράλι». Ο Τραμπ δήλωσε ότι θα επιβάλει δασμούς 100% στον Καναδά εάν υλοποιήσει εμπορική συμφωνία με την Κίνα.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο χρυσός έχει περιθώριο να φτάσει τα 6.000 δολάρια φέτος, λόγω των παγκόσμιων εντάσεων και της ζήτησης. Η Goldman Sachs αύξησε την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού φέτος στα 5.400 δολάρια η ουγγιά από 4.900 δολάρια πριν, ενώ οι Societe Generale και Yardeni Research εκτιμούν ότι θα φτάσει τα 6.000 δολάρια έως το τέλος του 2026.

Η Societe Generale σχολιάζει: «Ο χρυσός ξεπέρασε την πρόβλεψή μας για 5.000 δολ. μέχρι το τέλος του έτους και έτσι αλλάζουμε τις εκτιμήσεις και βλέπουμε να φτάνει τα 6.000 δολ., με την επιφύλαξη ότι αυτή είναι πιθανώς μια συντηρητική εκτίμηση και θα μπορούσε κάλλιστα να αυξηθεί. Ενώ τα hedge funds δεν έχουν επί του παρόντος υπερβολικά μεγάλες μακροπρόθεσμες θέσεις στον χρυσό, οι τοποθετήσεις τους βρίσκονται σε ιστορικό υψηλό και στα 78 δισ. δολ.».

Η Yardeni ανέφερε σε σημείωμά της: «Εξακολουθούμε να στοχεύουμε στα 6.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2026 και στα 10.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2029», υπενθυμίζοντας την πρόβλεψή της από τις αρχές του περασμένου έτους.

Διάφοροι παράγοντες θα μπορούσαν να προκαλέσουν διόρθωση στην τιμή του χρυσού, όπως η υποχώρηση των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ, η άνοδος των μετοχών και η άμβλυνση των ανησυχιών για την ανεξαρτησία της Fed. Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οποιαδήποτε υποχώρηση θα είναι προσωρινή και θα αποτελέσει ευκαιρία για αγορά.

Παράλληλα, αυξάνονται οι πιέσεις προς τη Γερμανία για επαναπατρισμό του χρυσού της, αξίας δεκάδων δισεκατομμυρίων ευρώ, από τα αμερικανικά θησαυροφυλάκια. Ο Εμάνουελ Μενχ, πρώην επικεφαλής έρευνας στην Bundesbank, δήλωσε στην Handelsblatt: «Δεδομένης της τρέχουσας γεωπολιτικής κατάστασης φαίνεται επικίνδυνο να αποθηκεύεται τόσο πολύς χρυσός στις ΗΠΑ… Για το συμφέρον μιας μεγαλύτερης στρατηγικής ανεξαρτησίας από τις ΗΠΑ, η Bundesbank θα ήταν λοιπόν καλό να εξετάσει το ενδεχόμενο επαναπατρισμού του χρυσού».

Ανάλογες εκκλήσεις έκανε και ο Μίχαελ Γέγκερ, επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Ενωσης Φορολογουμένων, ο οποίος δήλωσε στην Rheinische Post: «Ο Τραμπ είναι απρόβλεπτος και κάνει τα πάντα για να δημιουργήσει έσοδα. Γι’ αυτό ο χρυσός μας δεν είναι πλέον ασφαλής στα θησαυροφυλάκια της Fed… Ο κίνδυνος η γερμανική Bundesbank να μην έχει πλέον πρόσβαση στον χρυσό της αυξάνεται. Επομένως, θα πρέπει να επαναπατρίσει τα αποθέματά της».

Τα αποθέματα χρυσού της Γερμανίας ανέρχονται σε 450 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 164 δισ. βρίσκονται στη Νέα Υόρκη. Το ζήτημα του επαναπατρισμού έχει τεθεί και από την Καταρίνα Μπεκ, εκπρόσωπο οικονομικών των Πρασίνων στην Bundestag, η οποία τόνισε ότι ο χρυσός «δεν πρέπει να γίνει πιόνι σε γεωπολιτικές διαμάχες».

Αντίθετη άποψη εξέφρασε ο Κλέμενς Φουστ, πρόεδρος του ινστιτούτου οικονομικών ερευνών Ifo, ο οποίος προειδοποίησε ότι μια τέτοια κίνηση «θα ρίξει μόνο λάδι στη φωτιά της τρέχουσας κατάστασης».

Τα συνολικά αποθέματα χρυσού της Γερμανίας ανέρχονται σε σχεδόν 450 δισ. ευρώ. Κάτι παραπάνω από τα μισά βρίσκονται στην Bundesbank στη Φρανκφούρτη, το 37% στα θησαυροφυλάκια της Federal Reserve των ΗΠΑ στη Νέα Υόρκη και το 12% στην Τράπεζα της Αγγλίας στο Λονδίνο. Ο πρόεδρος της Bundesbank Γιόαχιμ Νάγκελ διαβεβαίωσε ότι «δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας» σχετικά με τον γερμανικό χρυσό που βρίσκεται στη Federal Reserve των ΗΠΑ.