Οι αγορές «τρέμουν»! Η πολιτικοποίηση των θεσμών στις Ηνωμένες Πολιτείες, με αιχμή τις κινήσεις του Ντόναλντ Τραμπ στην Federal Reserve (Fed), συμπίπτει με μια περίοδο επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας, δημιουργώντας ένα εκρηκτικό μείγμα που απειλεί το δολάριο και τους αμερικανικούς τίτλους.

Οικονομολόγοι και στρατηγικοί αναλυτές προειδοποιούν ότι η αξιοπιστία των αμερικανικών θεσμών βρίσκεται στο στόχαστρο, εντείνοντας τους φόβους για μαζικές πωλήσεις δολαρίου και αμερικανικών ομολόγων. Η παραίτηση της Αντριάνα Κούγκλερ από στέλεχος της Fed και η επιλογή του αντικαταστάτη της από τον Τραμπ, δημιουργεί ένα κλίμα αβεβαιότητας γύρω από την ανεξαρτησία της νομισματικής πολιτικής.

Εάν οι επενδυτές συνδυάσουν την αντικατάσταση της Κούγκλερ με την απόλυση της Έρικα ΜακΕντάρφερ, επικεφαλής της Στατιστικής Αγοράς Εργασίας, τότε είναι πολύ πιθανόν να υποβαθμίσουν τους αμερικανικούς τίτλους, αμφισβητώντας την αξιοπιστία των οικονομικών στοιχείων. Τέτοιοι προβληματισμοί έχουν ήδη επιβαρύνει το δολάριο φέτος, οδηγώντας πολλές επενδυτικές εταιρείες να αποφεύγουν τα αμερικανικά ομόλογα και τις αμερικανικές μετοχές.

Η αμερικανική οικονομία παρουσιάζει σημάδια κόπωσης. Το δολάριο, παρά μια πρόσκαιρη ανάκαμψη την προηγούμενη εβδομάδα, υποχώρησε ραγδαία μετά τη δημοσίευση των τελευταίων στοιχείων για την απασχόληση. Οι επενδυτές εκτιμούν τώρα ότι είναι πιο πιθανή μια νέα μείωση των επιτοκίων από τη Fed, ίσως και τον επόμενο μήνα, σηματοδοτώντας μια χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Η παραίτηση της Κούγκλερ, η οποία είχε ταχθεί υπερ της διατήρησης των επιτοκίων σταθερών παρά τις πιέσεις του Τραμπ, ενίσχυσε τις εκτιμήσεις για επικείμενη μείωση.

Οι αγορές ήδη προεξοφλούν ότι ο Τραμπ θα διορίσει στη Fed έναν διοικητή που θα υποστηρίζει μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική και, με τη λήξη της θητείας του Πάουελ το επόμενο έτος, θα επιδιώξει την ταχύτερη μείωση των επιτοκίων. Εάν ο Τραμπ ανακοινώσει πρόωρα τον επόμενο διοικητή της Fed, θα μπορούσε να δημιουργήσει μια δυναμική «σκιώδους προέδρου», όπου οι επενδυτές θα δίνουν μεγαλύτερη σημασία στις κατευθυντήριες γραμμές του «διοικητή εν αναμονή» παρά στον ίδιο τον Πάουελ.

Σε ό,τι αφορά τα πιθανά ονόματα, ο Ντέρεκ Χάλπενι της MUFG στο Λονδίνο, υπογραμμίζει ότι ο Κέβιν Χάσετ, διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου, θα ήταν «η χειρότερη επιλογή για το δολάριο λόγω της στενής του σχέσης με τον Τραμπ». Ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, αν και λιγότερο στενά συνδεδεμένος με τον Τραμπ, θα αντιμετωπιστεί επίσης αρνητικά από τους επενδυτές.

Ο διορισμός του νέου διοικητή της Fed ενέχει σημαντικούς κινδύνους για τις αγορές, ειδικά εν μέσω της μειωμένης ρευστότητας του Αυγούστου, καθώς πολλοί επενδυτές βρίσκονται σε διακοπές. Πώς θα αντιδράσουν οι αγορές στην επόμενη κίνηση του Τραμπ;