Η νομισματική πολιτική της Ευρωζώνης εισέρχεται σε μια φάση προσεκτικής αναμονής, με τα επιτόκια της ΕΚΤ να διατηρούνται αμετάβλητα όσο ο πληθωρισμός συνεχίζει να κινείται στη ζώνη του 2%. Παρά την πίεση που ασκεί το ισχυρό ευρώ, η Κριστίν Λαγκάρντ ξεκαθάρισε ότι οι τρέχουσες προβλέψεις δεν επιβάλλουν ακόμα αλλαγή πλεύσης, στέλνοντας πολλαπλά μηνύματα σε δανειολήπτες, καταθέτες, επιχειρηματίες και οικονομικούς αναλυτές μετά την κρίσιμη συνεδρίαση της Πέμπτης.

Σύμφωνα με ευρωπαϊκές πηγές που είναι σε θέση να γνωρίζουν το παρασκήνιο της Φρανκφούρτης, η ΕΚΤ δεν πρόκειται να προχωρήσει σε μεταβολή επιτοκίων τους επόμενους μήνες, εκτός αν τα σημερινά δεδομένα μεταβληθούν προς το χειρότερο. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 1,7% τον Ιανουάριο, από 2% τον Δεκέμβριο και 2,1% τον Νοέμβριο. Μόνο αν προκύψουν ενδείξεις απότομης βουτιάς του πληθωρισμού, είτε λόγω των αυξημένων αμερικανικών δασμών είτε λόγω του ακριβού ευρώ που πλήττει τις εξαγωγές, η ΕΚΤ θα βρεθεί αντιμέτωπη με το δίλημμα της μείωσης των επιτοκίων. Προς το παρόν, η ανάπτυξη στην ευρωζώνη παραμένει ασθενική, έχοντας κινηθεί στο επίπεδο του 1,5% σε ετήσια βάση για το 2025.

Το επιτελείο της ΕΚΤ εκτιμά ότι είναι ακόμα πολύ νωρίς για να αποτυπωθούν σε όλο τους το εύρος οι πλήρεις επιπτώσεις στην ευρωπαϊκή και ελληνική οικονομία από την πολιτική του αδύναμου δολαρίου και τις αυξήσεις των αμερικανικών δασμών. Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι το εννεάμηνο Ιανουάριο - Σεπτέμβριο 2025, η αξία των ευρωπαϊκών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 9,4%, ενώ οι ελληνικές εξαγωγές σημείωσαν άνοδο 1,7%. Ωστόσο, η σημαντική αυτή αύξηση αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στην προσπάθεια των επιχειρήσεων να επισπεύσουν τις παραδόσεις εμπορευμάτων πριν την επιβολή των δασμών, κάτι που σημαίνει ότι τα στοιχεία των επόμενων μηνών θα δώσουν μια πιο αξιόπιστη εικόνα.

Με την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου να βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο 1,18 και τους αναλυτές να μην αποκλείουν το ενδεχόμενο να ξεπεράσει ακόμα και το 1,22, η επικρατούσα αβεβαιότητα αναγκάζει την ΕΚΤ σε εξαιρετικά προσεκτικές κινήσεις. Γι' αυτόν τον λόγο, η Κριστίν Λαγκάρντ απέφυγε κάθε είδους δέσμευση για το μέλλον των επιτοκίων, τονίζοντας χαρακτηριστικά ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται "συνεδρίαση με συνεδρίαση", διατηρώντας έτσι την απαραίτητη ευελιξία απέναντι στις διεθνείς προκλήσεις.