Η απότομη επιβράδυνση του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο στο 1,8%, από 3,1% τον προηγούμενο μήνα, συνιστά μια ασυνήθιστη συνθήκη. Οι πιέσεις στις τιμές βασικών αγαθών υποχώρησαν με ταχύτατους ρυθμούς.

Σημαντικό ρόλο έπαιξε η αισθητή μείωση στις τιμές του ρεύματος. Επιβράδυνση παρουσίασε και ο πληθωρισμός των τροφίμων. Μάλιστα, αν εξαιρέσουμε τα τρία «αγκάθια» του μοσχαρίσιου κρέατος, του καφέ και της σοκολάτας, ο πληθωρισμός των τροφίμων θα μπορούσε να είχε βρεθεί σε αρνητικό έδαφος, όπως η ενέργεια. Αυτό που προκάλεσε έκπληξη ήταν η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού των υπηρεσιών από το 4,9% στο 3,4%. Αυτό υποδηλώνει ότι η ακρίβεια που προκλήθηκε από την αυξημένη ζήτηση για καταλύματα και υπηρεσίες εστίασης κατά τους θερινούς μήνες υποχώρησε μετά την αποχώρηση των τουριστών. Ωστόσο, οι Έλληνες εκδρομείς του Αυγούστου βίωσαν τις αυξημένες τιμές στις τουριστικές περιοχές, ενισχύοντας την αίσθηση της ακρίβειας.

Σύμφωνα με την πρώτη ανάγνωση, τα χθεσινά στοιχεία της Eurostat για τον πληθωρισμό είναι ένα θετικό νέο δεδομένο, που έρχεται σε μια στιγμή που η κυβέρνηση προσπαθεί να μειώσει τις τιμές στα ράφια των σούπερ-μάρκετ.

Ωστόσο, μια πιο προσεκτική εξέταση αποκαλύπτει ότι η απότομη μείωση του πληθωρισμού στην Ελλάδα μπορεί να υποδηλώνει ότι η παρατεταμένη ακρίβεια αρχίζει να περιορίζει την εγχώρια ζήτηση.

Σε συνδυασμό με τα χθεσινά στοιχεία από τον δείκτη μεταποίησης PMI και τον δείκτη οικονομικού κλίματος του ΙΟΒΕ, που δείχνουν εξασθένηση του οικονομικού κλίματος, φαίνεται να ηχεί ένα προειδοποιητικό καμπανάκι. Αυτό θα μπορούσε να σηματοδοτεί την είσοδο της οικονομίας σε μια περίοδο χαμηλότερης ανάπτυξης σε σχέση με την τελευταία τριετία. Η παρατεταμένη ακρίβεια συνήθως περιορίζει τη ζήτηση, κάτι που αντικατοπτρίζεται στα στοιχεία της εγχώριας κατανάλωσης από τις αρχές του έτους. Επιπλέον, η επιβράδυνση των νέων παραγγελιών στη βιομηχανία και οι αρνητικές προβλέψεις για τις εξαγωγές λόγω των αβεβαιοτήτων στο διεθνές εμπόριο επιτείνουν το πρόβλημα.

Σε σύγκριση με άλλες οικονομίες της Ευρωζώνης, η Ελλάδα φαίνεται να διατηρεί σταθερά θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης για τους επόμενους μήνες.

Κυβερνητικά στελέχη εκτιμούν ότι τα στοιχεία του γ' τριμήνου θα αποκαλύψουν καλύτερες του αναμενομένου επιδόσεις στον τομέα του τουρισμού, ενώ στο δ' τρίμηνο θα αποτυπωθεί στο ΑΕΠ η εισροή σημαντικών κονδυλίων από το Ταμείο Ανάκαμψης. Όλα αυτά μένει να αποδειχθούν. Πάντως, το πρώτο καμπανάκι έχει ήδη χτυπήσει.