Μια νέα εικόνα για το κόστος ζωής στην Ευρώπη και την Ελλάδα αποκαλύπτουν τα πρόσφατα στοιχεία της Eurostat για τον Ιανουάριο. Ο πληθωρισμός στην ελληνική αγορά κατέγραψε ήπια υποχώρηση, φτάνοντας στο 2,8% έναντι 2,9% τον Δεκέμβριο, την ώρα που το μπλοκ της Ευρωζώνης βιώνει μια πολύ πιο απότομη αποκλιμάκωση. Συγκεκριμένα, ο δείκτης τιμών καταναλωτή στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 1,7% από το 2% που βρισκόταν στα τέλη του 2025, πέφτοντας πλέον κάτω από τον επίσημο στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Η κινητήρια δύναμη πίσω από αυτή τη μείωση στην Ευρώπη είναι η εντυπωσιακή βουτιά στις τιμές της ενέργειας, οι οποίες από το 1,9% πέρασαν σε αρνητικό έδαφος, σημειώνοντας πτώση στο -4,1%. Σύμφωνα με τη Eurostat, ο τομέας που εξακολουθεί να στηρίζει περισσότερο τον πληθωρισμό στο μπλοκ είναι οι υπηρεσίες, παρά την ελαφριά κάμψη τους στο 3,2% από 3,4% τον Δεκέμβριο. Παράλληλα, ο πληθωρισμός στα τρόφιμα, το αλκοόλ και τον καπνό διαμορφώθηκε στο 2,7% έναντι 2,5%, ενώ τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά εμφάνισαν μια μικρή επιτάχυνση της τάξης του 0,4%.

Ιδιαίτερη σημασία έχει ο δομικός πληθωρισμός, ο δείκτης δηλαδή που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας, τροφίμων, αλκοόλ και καπνού και τον οποίο παρακολουθεί στενά η ΕΚΤ. Αυτός υποχώρησε ελαφρώς στο 2,2% από 2,3%, πλησιάζοντας ακόμα περισσότερο τα επίπεδα στα οποία στοχεύει η κεντρική τράπεζα.

Οι εξελίξεις αυτές έρχονται σε μια κρίσιμη συγκυρία, καθώς η ΕΚΤ συνεδριάζει αύριο για πρώτη φορά μέσα στο 2026, έχοντας προηγουμένως διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια δανεισμού επί τέσσερις συνεχόμενες συνεδριάσεις. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, είχε παρουσιάσει τον Δεκέμβριο μια βελτιωμένη οπτική για την οικονομία της Ευρωζώνης, χαρακτηρίζοντας ως ευχάριστες εκπλήξεις τόσο την αντοχή στο διεθνές εμπόριο όσο και την αύξηση των επενδύσεων στον ιδιωτικό τομέα λόγω της τεχνητής νοημοσύνης.

Σε ό,τι αφορά τα επιτόκια, η στρατηγική παραμένει ευέλικτη, με τις αποφάσεις να λαμβάνονται ανά συνεδρίαση και όχι με μια προκαθορισμένη πορεία. "Επαναβεβαιώσαμε ότι είμαστε σε καλή θέση, αλλά δεν είμαστε στατικοί", είχε τονίσει χαρακτηριστικά η Λαγκάρντ τον Δεκέμβριο, αφήνοντας όλα τα σενάρια ανοιχτά για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής.