Παρά τις απειλές και τους δασμούς που επέβαλε ο Ντόναλντ Τραμπ κατά το πρώτο οκτάμηνο της θητείας του, οι αντιδράσεις στις αγορές και στην παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα ήταν συγκρατημένες. Η διεθνής οικονομία αναπτύσσεται, οι μετοχές σημειώνουν άνοδο και οι ανησυχίες για άνοδο του πληθωρισμού έχουν αμβλυνθεί.

Φυσικά, εξακολουθούν να υπάρχουν φόβοι για επιδείνωση της κατάστασης, αλλά είναι ηπιότεροι σε σχέση με τις δυσοίωνες προβλέψεις που είχαν διατυπωθεί στην αρχή της θητείας Τραμπ. Τότε, υπήρχαν αυξημένα στοιχήματα για ύφεση, βουτιά στις αγορές και φόβοι για κατάρρευση του παγκόσμιου εμπορίου.

Οικονομολόγοι της BNP Paribas σημειώνουν ότι "η παγκόσμια οικονομία συνεχίζει να επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα εν μέσω αυξημένης αβεβαιότητας στο ρυθμιστικό περιβάλλον και στην πολιτική σκηνή". Επισημαίνουν επίσης τις "υποστηρικτικές χρηματοοικονομικές συνθήκες, τους ισχυρούς ισολογισμούς νοικοκυριών και επιχειρήσεων, την υπόσχεση τόνωσης της παραγωγικότητας μέσω της τεχνητής νοημοσύνης και τις χαμηλότερες τιμές ενέργειας".

Ένας σημαντικός παράγοντας είναι ότι ο χειρότερος φόβος, ένας παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος με διαρκώς αυξανόμενους δασμούς, δεν έχει υλοποιηθεί πλήρως. Οι ΗΠΑ έχουν συνάψει συμφωνίες με άλλες εξαγωγικές χώρες στην Ευρώπη και στην Ασία, αν και ατελείς. Οι τελικοί δασμοί είναι χαμηλότεροι από τους αρχικά αναμενόμενους και σε διαχειρίσιμα επίπεδα.

Παρά τις προσπάθειες του Τραμπ να παρέμβει στη Fed, οι αγορές φαίνεται να αγνοούν το ενδεχόμενο πολιτικής επιρροής στη νομισματική πολιτική, τουλάχιστον προς το παρόν. Αυτή η κατάσταση δίνει μια ανάσα στην παγκόσμια οικονομία. Η κεντρική τράπεζα της Κίνας διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια δανεισμού, καθώς οι ανθεκτικές εξαγωγές και η άνοδος των μετοχών επέτρεψαν στους αξιωματούχους να αποφύγουν νέα μέτρα στήριξης.

Η Ευρωζώνη επίσης παρουσιάζει καλύτερες επιδόσεις από τις αναμενόμενες. Η ΕΚΤ αναβάθμισε τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη στο 1,2% φέτος από 0,9% πέρυσι. Η Ιταλία προσπαθεί να βελτιώσει τα δημόσια οικονομικά της, ενώ η ισπανική ανάπτυξη συνεχίζεται με την κεντρική τράπεζα να αυξάνει την πρόβλεψη για την ανάπτυξη στο 2,6% φέτος. Η γερμανική οικονομία αναμένεται να ανακάμψει το 2026 και το 2027, χάρη σε φοροαπαλλαγές και επενδύσεις σε υποδομές και άμυνα.

Στην Ιαπωνία, οι αξιωματούχοι προσπαθούν να εξηγήσουν το θετικό κλίμα στη βιομηχανία. Οι αναδυόμενες οικονομίες διατηρούνται σε καλά επίπεδα λόγω της εξασθένησης του δολαρίου. Ωστόσο, υπάρχουν ενδείξεις επιβάρυνσης στους εξαγωγείς, αν και ηπιότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις.

Ο αντιπρόεδρος της κεντρικής τράπεζας της Ιαπωνίας, Ριόζο Χιμίνο, προειδοποίησε ότι "η αμερικανική κυβέρνηση μπορεί να εφαρμόσει πολιτικές που δεν έχουμε προβλέψει".

Άλλοι πιστεύουν ότι οι επενδυτές δεν είναι ρεαλιστές σχετικά με την υγεία της αμερικανικής οικονομίας. Ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, αναγνώρισε ότι η αμερικανική ανάπτυξη επικεντρώνεται στις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και στις δαπάνες από υψηλόμισθους καταναλωτές. Η αγορά κατοικιών είναι ασθενής, οι προσλήψεις είναι σε χαμηλά επίπεδα και οι επιπτώσεις ορισμένων πολιτικών του Τραμπ μένει να φανούν.