Σε τροχιά ανόδου επέστρεψε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Φεβρουάριο, με τις πιέσεις στις τιμές να εντείνονται και να διαμορφώνουν ένα νέο σκηνικό για την οικονομία. Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Eurostat, ο δείκτης τιμών καταναλωτή σκαρφάλωσε στο 3% από 2,9% που ήταν στην αρχή του έτους, καταγράφοντας την υψηλότερη τιμή από τον περασμένο Σεπτέμβριο.

Η εικόνα αυτή δεν είναι μόνο ελληνικό φαινόμενο, καθώς και στην Ευρωζώνη ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 1,9% έναντι 1,7% τον Ιανουάριο. Η κύρια αιτία αυτής της ανόδου εντοπίζεται στον τομέα των υπηρεσιών, όπου οι τιμές αυξήθηκαν κατά 3,4% τον Φεβρουάριο έναντι 3,2% τον Ιανουάριο. Αντίθετα, ο πληθωρισμός στα τρόφιμα, το αλκοόλ και τον καπνό παρέμεινε σταθερός στο 2,6%, ενώ οι τιμές στην ενέργεια συνέχισαν να υποχωρούν στο -3,2% έναντι -4% τον Ιανουάριο, προσφέροντας μια μικρή ανάσα.

Ιδιαίτερη σημασία έχει η πορεία του δομικού πληθωρισμού, ο οποίος εξαιρεί την ενέργεια και τα τρόφιμα και αποτελεί το «κλειδί» για τις αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Ο δείκτης αυτός εκτιμάται ότι αυξήθηκε στο 2,4% τον Φεβρουάριο από 2,2% τον Ιανουάριο, γεγονός που θέτει σε επιφυλακή τους επιτελείς της Φρανκφούρτης.

Στο παρασκήνιο αυτών των εξελίξεων, η Κριστίν Λαγκάρντ διατηρεί στάση αναμονής. Στην τελευταία συνέντευξη Τύπου μετά την απόφαση για τα επιτόκια, δήλωσε χαρακτηριστικά: «Είμαστε ακόμα σε καλό σημείο (για τα επιτόκια) και ο πληθωρισμός είναι σε καλό επίπεδο ,και αυτό αφορά την πρόβλεψη για τον μεσοπρόθεσμο στόχο του πληθωρισμού». Ωστόσο, η πρόεδρος της ΕΚΤ δεν έκανε καμία νύξη για τις μελλοντικές κινήσεις της τράπεζας.

Οι νέες προκλήσεις από το εξωτερικό, όπως οι οριζόντιοι δασμοί 10% που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ μετά την ακύρωση των αμερικανικών δασμών από το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ, σε συνδυασμό με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, απειλούν να ανατρέψουν κάθε πρόβλεψη. Η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια καταιγίδα γεωπολιτικών και οικονομικών γεγονότων που ενδέχεται να τινάξουν στον αέρα τον σχεδιασμό για την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και την ομαλή πορεία της αγοράς.