Η Γαλλία οδηγείται σε αδιέξοδο χρέους που μπορεί να τη κάνει "πολύ μεγάλη για να διασωθεί" από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, προειδοποιεί ο νομπελίστα οικονομολόγος Πολ Κρούγκμαν. Οι μαθητικές κινητοποιήσεις για την υποχρηματοδότηση της εκπαίδευσης δόνησαν τη χώρα, την ώρα που ο πρωθυπουργός Σεμπαστιάν Λεκορνί αγωνίζεται για την έγκριση του αμφιλεγόμενου προϋπολογισμού 2027, που προβλέπει δημοσιονομική προσαρμογή δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Σε ανάρτησή του στην Substack την Πέμπτη, ο Κρούγκμαν υποστήριξε ότι η Γαλλία ακολουθεί μια "δημοσιονομικά μη βιώσιμη πορεία", με αυξανόμενες δαπάνες εξυπηρέτησης χρέους και ελλείμματα που επιδεινώνουν την αναλογία χρέους προς ΑΕΠ. "Η εξάρτηση της Γαλλίας από το ευρώ σημαίνει ότι είναι πολύ εύκολο να φανταστεί κανείς πώς αυτή η απώλεια εμπιστοσύνης θα μπορούσε να εξελιχθεί σε μια σοβαρή κρίση... Το ίδιο έργο το είδαμε την περίοδο 2009-2012, πρώτα στην Ελλάδα και στη συνέχεια στην Πορτογαλία, την Ισπανία και την Ιταλία", έγραψε χαρακτηριστικά, αναφερόμενος στην κρίση που οδήγησε σε εκτεταμένες παρεμβάσεις της ΕΚΤ.

Ο Κρούγκμαν περιέγραψε τον φαύλο κύκλο: "Αρχικά, οι επενδυτές σταματούν να αγοράζουν ομόλογα μιας χώρας της ευρωζώνης, εντείνοντας τον φόβο ότι η κυβέρνηση μπορεί να οδηγηθεί σε στάση πληρωμών, καθώς δεν θα διαθέτει επαρκή κεφάλαια για την εξυπηρέτηση του χρέους της. Ο φόβος της χρεοκοπίας οδηγεί στη συνέχεια σε ακόμη μεγαλύτερη φυγή κεφαλαίων, γεγονός που εντείνει τις ανησυχίες για χρεοκοπία και αυξάνει τα επιτόκια, τροφοδοτώντας έναν ολοένα και πιο επικίνδυνο φαύλο κύκλο". Υπενθύμισε ότι η διαβεβαίωση του Μάριο Ντράγκι το 2012 για το "ό,τι χρειαστεί" έγινε αποδεκτή επειδή οι χώρες της Νότιας Ευρώπης είχαν προχωρήσει σε "μαζικές περικοπές δαπανών". Μια ενδεχόμενη διάσωση της Γαλλίας θα ήταν "εξαιρετικά δαπανηρή" και θα προκαλούσε έντονες πολιτικές αντιδράσεις. "Η Γαλλία ενδέχεται να έχει περάσει από το σημείο όπου ήταν 'πολύ μεγάλη για να αφεθεί να χρεοκοπήσει' στο σημείο όπου είναι πλέον 'πολύ μεγάλη για να διασωθεί'. Με λίγα λόγια, είναι πολύ εύκολο να περιγράψει κανείς ένα εξαιρετικά δυσμενές σενάριο κρίσης στη Γαλλία, το οποίο θα προκαλούσε βαθιές διαιρέσεις στην Ευρώπη", τόνισε.

Μιλώντας στο CNBC την Παρασκευή, ο πρώην πρόεδρος της ΕΚΤ Ζαν-Κλοντ Τрисέ κάλεσε τις πολιτικές δυνάμεις σε συμβιβασμό για τη μείωση του ελλείμματος της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της ΕΕ. "Η ευθύνη βρίσκεται πλέον στα χέρια της γαλλικής κυβέρνησης και του κοινοβουλίου, που έχουν μπροστά τους πολλή και δύσκολη δουλειά", δήλωσε. Σημείωσε ότι υπάρχουν εργαλεία όπως ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM) και το Εργαλείο Προστασίας της Μετάδοσης (TPI), οριστικοποιημένο το 2022 αλλά άχρηστο μέχρι σήμερα, προϋποθέτοντας όμως ότι η γαλλική κυβέρνηση θα ζητήσει βοήθεια — κάτι που προς το παρόν αρνείται.

"Η σύστασή μου προς όλες τις πολιτικές δυνάμεις στη Γαλλία, και γνωρίζετε πόσο περίπλοκη είναι η κατάσταση ενόψει των προεδρικών εκλογών, είναι να επιδείξουν υπευθυνότητα υπό αυτές τις συνθήκες", τόνισε ο Τρισέ. "Όλες οι πολιτικές δυνάμεις, ανεξαρτήτως τοποθέτησης, πρέπει να καταλάβουν ότι έχει έρθει η ώρα να αποδείξουν στις αγορές ότι η Γαλλία ενεργεί με υπευθυνότητα. Τους καλώ, φυσικά, να είναι όσο το δυνατόν πιο αποτελεσματικοί στις διαβουλεύσεις τους και να αποδείξουν ότι μπορούν να καταλήξουν σε μια αξιόπιστη λύση. Αυτό αποτελεί, άλλωστε, μία από τις προϋποθέσεις για την ενεργοποίηση του TPI". Συνέκρινε με την κρίση 2009-2012: "Πρώτα πρέπει να βοηθήσεις ο ίδιος τον εαυτό σου, γιατί δεν μπορείς να πετύχεις αν δεν πείσεις τις αγορές, τους επενδυτές και τους αποταμιευτές για την αξιοπιστία σου. Φυσικά, πρέπει και η ίδια η χώρα να πειστεί ότι κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση. Αυτό είναι αυτονόητο. Αν καταλαβαίνω σωστά, αυτή είναι και η πεποίθηση του διοικητή της Τράπεζας της Γαλλίας και της γαλλικής κυβέρνησης".