Η Fed μείωσε τα επιτόκια για ακόμη μία φορά, μέσα σε κλίμα διχογνωμίας, δίδοντας όμως σήμα ότι πιθανότατα θα υπάρξει παύση στις περαιτέρω μειώσεις του κόστους δανεισμού. Οι αξιωματούχοι αναζητούν πιο ξεκάθαρα σημάδια για την πορεία της αγοράς εργασίας και του πληθωρισμού, ο οποίος «παραμένει κάπως αυξημένος».

Οι νέες προβλέψεις που δημοσιεύθηκαν μετά τη διήμερη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας έδειξαν ότι η μέση πρόβλεψη των διαμορφωτών πολιτικής βλέπει μόλις μία μείωση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας το 2026, ίδια με αυτή του Σεπτεμβρίου. Ο πληθωρισμός αναμένεται να επιβραδυνθεί γύρω στο 2,4% μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, ακόμη και καθώς η οικονομική ανάπτυξη επιταχύνεται σε πάνω από τον μέσο όρο, στο 2,3%, και η ανεργία παραμένει σε μέτριο επίπεδο 4,4%.

«Κατά την εξέταση του εύρους και της χρονικής στιγμής περαιτέρω προσαρμογών στα επιτόκια, η Επιτροπή θα αξιολογήσει προσεκτικά τα νέα δεδομένα», αναφέρεται στην ανακοίνωση της Fed, χρησιμοποιώντας μία φρασεολογία που στο παρελθόν έχει σηματοδοτήσει παύση των κινήσεών της. Αυτή η προοπτική έρχεται σε αντίθεση με τις προσδοκίες των αγορών για δύο μειώσεις επιτοκίων το επόμενο έτος.

Η απόφαση για μείωση του επιτοκίου κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας στο εύρος 3,50%–3,75% προκάλεσε τρεις διαφωνίες. Ο διοικητής της περιφερειακής κεντρικής τράπεζας του Σικάγο, Αουστάν Γκούλσμπι, ενώθηκε με τον διοικητή της περιφερειακής κεντρικής τράπεζας του Κάνσας Σίτι, Τζέφρι Σμιντ, υποστηρίζοντας ότι το επιτόκιο έπρεπε να παραμείνει αμετάβλητο, ενώ το μέλος του Δ.Σ. Στίβεν Μιράν ζήτησε εκ νέου μεγαλύτερη μείωση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα. Ο Σμιντ είχε προειδοποιήσει το Νοέμβριο ότι περαιτέρω μείωση θα ανέβαζε τον πληθωρισμό, ενώ δεν θα βοηθούσε ιδιαίτερα την αγορά εργασίας.

Το πώς θα εξελιχθεί η νομισματική πολιτική από εδώ και πέρα, καθώς πλησιάζει η χρονιά των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ, οι οποίες ενδέχεται να περιστραφούν γύρω από την πορεία της οικονομίας, με τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ να ζητά πιο απότομες μειώσεις, θα εξαρτηθεί πλέον από δεδομένα που εξακολουθούν να καθυστερούν λόγω της 43ήμερης παύσης λειτουργιών της ομοσπονδιακής κυβέρνησης τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο.

Οι προβλέψεις είναι κατά το πλείστον αισιόδοξες: τα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν υψηλότερα από το αναμενόμενο, αλλά η οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί ταχύτερα, ενώ ο πληθωρισμός μειώνεται και το ποσοστό ανεργίας υποχωρεί.

Τα πιο πρόσφατα επίσημα στοιχεία για την ανεργία και τον πληθωρισμό αφορούν το Σεπτέμβριο και έδειξαν ότι η ανεργία αυξήθηκε στο 4,4% από 4,3%, ενώ το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed αυξήθηκε ελαφρά στο 2,8% από 2,7%. Ο στόχος της Fed για τον πληθωρισμό είναι 2%, αλλά ο ρυθμός αύξησης των τιμών ανεβαίνει σταθερά από 2,3% τον Απρίλιο – γεγονός που αποδίδεται εν μέρει στη μετακύλιση των αυξανόμενων δασμών εισαγωγών στους καταναλωτές και αποτελεί βασικό παράγοντα της διχασμένης στάσης της Fed.

Τα στοιχεία για την απασχόληση και τον πληθωρισμό του Νοεμβρίου θα δημοσιευθούν την επόμενη εβδομάδα, ενώ αργότερα θα ακολουθήσει αναλυτική έκθεση για την οικονομική ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου.

«Οι διαθέσιμοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα έχει επεκταθεί με μέτριο ρυθμό», ανέφερε η ανακοίνωση της Fed. «Ο ρυθμός αύξησης των νέων θέσεων εργασίας έχουν επιβραδυνθεί φέτος και το ποσοστό ανεργίας έχει αυξηθεί μέχρι τον Σεπτέμβριο», επεσήμανε, αφαιρώντας την προηγούμενη αναφορά στην ανεργία ως «χαμηλή».

Οι προβλέψεις έδειξαν ότι μια ομάδα έξι διαμορφωτών πολιτικής δεν ήθελε καμία μείωση επιτοκίων φέτος, ενώ επτά αναμένουν καμία περαιτέρω μείωση το 2026.

Εν τω μεταξύ, η Fed αναφέρει στο ανακοινωθέν ότι θα αρχίσει να αγοράζει βραχυπρόθεσμους τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου στις 12 Δεκεμβρίου «όποτε χρειάζεται, ώστε να διατηρείται σε συνεχή βάση επαρκής προσφορά αποθεματικών».