Η επιτυχημένη πρώτη έξοδος της χώρας στις αγορές για το 2026, άνοιξε τον δρόμο για τον επόμενο κρίσιμο ορόσημο: τον νέο κύκλο αξιολογήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας, ο οποίος ξεκινά τον Μάρτιο από τους μεγάλους διεθνείς οίκους.

Τον Μάρτιο αναμένονται οι αποφάσεις των Moody’s, DBRS και Scope, με τον γερμανικό οίκο να θεωρείται ο πιο πιθανός για νέα αναβάθμιση. Μια τέτοια εξέλιξη θα έφερνε την ελληνική οικονομία, για πρώτη φορά μετά τα μνημόνια, ένα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα Α.

Ήδη από τον Νοέμβριο, ο Scope έχει κατατάξει την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB με θετικές προοπτικές. Σε περίπτωση αναβάθμισης, η Ελλάδα θα περάσει στο BBB+, δηλαδή στην τελευταία βαθμίδα πριν από το Α. Δεν αποκλείεται, πάντως, η κίνηση να μετατεθεί για τη δεύτερη αξιολόγηση του 2026, τον Σεπτέμβριο. Υπενθυμίζεται ότι ο συγκεκριμένος οίκος ήταν ο πρώτος που επανέφερε την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα το 2023, αλλά και ο πρώτος που την αναβάθμισε εντός αυτής.

Σήμερα, οι S&P, Fitch και DBRS αξιολογούν τη χώρα με BBB και σταθερές προοπτικές, ενώ η Moody’s διατηρεί την ελληνική οικονομία ένα «σκαλοπάτι» χαμηλότερα, στο BBB-. Οι αξιολογήσεις που θα εκδοθούν από τον Μάρτιο έως τον Μάιο, με τη συμμετοχή των S&P (Απρίλιο) και Fitch (Μάιο), θα διαμορφώσουν το κλίμα των αγορών για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές.

Τρία στοιχεία είναι τα κλειδιά για το επίπεδο των αξιολογήσεων: ο ρυθμός ανάπτυξης, το δημοσιονομικό αποτέλεσμα και η ταχύτητα μείωσης του δημοσίου χρέους.

Ο ρυθμός ανάπτυξης κινείται σταθερά πάνω από το 2% (πρόβλεψη για 2,4% το 2026), επίπεδα υψηλότερα του ΜΟ της Ευρωζώνης. Το πρωτογενές πλεόνασμα του προϋπολογισμού υπερέβη σημαντικά τις προβλέψεις για το 2025, αγγίζοντας το 3,7% του ΑΕΠ, ενώ για το 2026 προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 2,8% του ΑΕΠ, με τις πρώτες προβλέψεις να το ανεβάζουν σε υψηλότερα επίπεδα.

Στην αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους παρουσιάζεται επίσης σημαντική επιτάχυνση, καθώς προβλέπεται να μειωθεί από το 145,9% του ΑΕΠ το 2025, στο 138,2% του ΑΕΠ το 2026, με προοπτική να πέσει κάτω από το 120% του ΑΕΠ (στο 119%) το 2029. Σημαντική είναι η συμβολή των πρόωρων αποπληρωμών του χρέους, πολιτική που αποτελεί προτεραιότητα για το οικονομικό επιτελείο και για το 2026 με συνολικές εξοφλήσεις ύψους 8,8 δισ. ευρώ.

Η εικόνα αυτή προσδίδει αξιοπιστία στις αγορές και στους ξένους οίκους για την ελληνική οικονομία, παρά τις επισημάνσεις για βελτιώσεις σε κρίσιμους τομείς, όπως το ισοζύγιο πληρωμών και τις επενδύσεις.

Στην εικόνα αυτή στηρίζεται η μεγάλη επιτυχία της εξόδου στις αγορές με το 10ετές ομόλογο στις αρχές της περασμένης εβδομάδας, όπου αντλήθηκαν 4 δισ. ευρώ με προσφορές που ξεπέρασαν τα 51 δισ. ευρώ. Με μία έκδοση καλύφθηκε το μισό δανειακό πρόγραμμα της χώρας για εφέτος! Επόμενες κινήσεις, σύμφωνα με τον προγραμματισμό του ΟΔΔΗΧ για το πρώτο εξάμηνο του έτους, είναι η επανέκδοση τριών ομολόγων, τον Φεβρουάριο, τον Απρίλιο και τον Ιούνιο.