Σε εξέλιξη βρίσκεται ο δεύτερος κύκλος αξιολογήσεων της Ελλάδας από τους διεθνείς οίκους για το 2024. Η S&P αναμένεται να δημοσιεύσει την αξιολόγησή της σήμερα αργά το βράδυ. Θα ακολουθήσουν οι Scope Ratings στις 7 Νοεμβρίου και η Fitch στις 14 Νοεμβρίου, ολοκληρώνοντας τον κύκλο.

Σύμφωνα με αναλυτές, η περίοδος των αλλεπάλληλων αναβαθμίσεων της Ελλάδας, που ξεκίνησε πριν από περίπου επτά χρόνια και επιταχύνθηκε από το 2020, έχει πλέον φτάσει στο τέλος της. Ωστόσο, ορισμένοι οίκοι, όπως η Fitch και η Moody’s, έχουν περιθώριο να ευθυγραμμιστούν με τους υπόλοιπους. Η Fitch, η οποία βαθμολογεί την Ελλάδα στο χαμηλό investment grade και ένα σκαλοπάτι κάτω από το «ΒΒΒ» που δίνουν οι S&P, DBRS και Scope, είναι η μόνη που δίνει θετικές προοπτικές, αυξάνοντας τις πιθανότητες για μια επικείμενη αναβάθμιση. Σε ανάλυσή της για την Ελλάδα, η Fitch επισημαίνει τις θετικές εξελίξεις στην ελληνική οικονομία.

Δεδομένου ότι η S&P αναβάθμισε την Ελλάδα στις 18 Απριλίου στο ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές, λόγω της «ακλόνητης δημοσιονομικής πειθαρχίας», οι πιθανότητες για νέα αναβάθμιση σήμερα δεν είναι πολλές. Ενδεχομένως να αναβαθμίσει τις προοπτικές της χώρας σε θετικές. Σύμφωνα με τον Σάμιουελ Τίλερεϊ, επικεφαλής αναλυτή της S&P για την Ελλάδα, περαιτέρω αναβαθμίσεις δεν αποκλείονται, αλλά απαιτούνται βελτιώσεις στις ευπάθειες της Ελλάδας, όπως το υψηλό έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών και το υψηλό εξωτερικό χρέος.

Ο Αμάν Μπανσάλ, αναλυτής της Citigroup, συμφωνεί ότι είναι νωρίς για νέα αναβάθμιση από την S&P. Ωστόσο, θεωρεί ότι υπάρχουν ισχυρά επιχειρήματα για περαιτέρω αναβαθμίσεις στα επόμενα τρίμηνα, λόγω της ισχυρής ανάπτυξης, της υπεραπόδοσης των δημοσιονομικών στόχων και της σχετικής προστασίας της Ελλάδας από τον αντίκτυπο των δασμών.

Η θετική έκθεση της Fitch για την ελληνική οικονομία ενισχύει τις ελπίδες για αναβάθμιση τον επόμενο μήνα. Η Fitch υπογραμμίζει τη δημοσιονομική πορεία της χώρας, αναμένοντας πρωτογενή πλεονάσματα της τάξης του 2,5% του ΑΕΠ την τριετία 2025-2027, καθώς και μικρά συνολικά πλεονάσματα του προϋπολογισμού. Επισημαίνει επίσης την αυξανόμενη εμπιστοσύνη ότι η πτώση του χρέους προς ΑΕΠ θα συνεχιστεί μεσοπρόθεσμα. Η Ελλάδα έχει σημειώσει τη μεγαλύτερη μείωση χρέους μετά την πανδημία διεθνώς. Παρόλο που το χρέος παραμένει υψηλό, στο 148% του ΑΕΠ στα μέσα του 2025, τα ταμειακά διαθέσιμα είναι επίσης υψηλά, καλύπτοντας τις λήξεις χρέους των επόμενων τριών ετών. Η Fitch αναμένει ότι το χρέος θα μειωθεί στο 120% του ΑΕΠ το 2030.

Επιπλέον, η Fitch θεωρεί ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας βελτιώνεται, με αύξηση του μεσοπρόθεσμου δυναμικού ανάπτυξης χάρη στις επενδύσεις και τις μεταρρυθμίσεις. Εκτιμά ότι η ανάπτυξη φέτος θα διαμορφωθεί στο 2,3%, όπως και το 2026, ενώ το 2027 θα είναι 2,1%. Το έλλειμμα του λογαριασμού τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτείται από τις ξένες άμεσες επενδύσεις και τις κεφαλαιακές εισροές, μειώνοντας την εξωτερική ευαισθησία της χώρας.

Ωστόσο, παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την αξιολόγηση της Ελλάδας είναι η σταθεροποίηση του δείκτη χρέους λόγω δημοσιονομικής χαλάρωσης και ένα σοβαρό σοκ που θα επηρεάσει το δυναμικό ανάπτυξης και θα επιδεινώσει τις εξωτερικές ανισορροπίες.